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发布时间:2026-01-09 23:23:49  点击量:

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  这并不是一种神秘的现象,而是由数千名参与者持续在公开场合计算出的粗糙声誉函数。人们推断出谁是早期进入者,谁有良好的前置判断,谁拥有资源渠道,以及谁的行为与正向期望值(Positive EV)相关联。这一声誉层使得在没有正式尽职调查的情况下进行资本分配成为可能,因为它充当了选择交易对手的简化工具。

  “元叙事”(Meta)则是当“玩具”成为共享游戏板时的表现形式。Meta 指的是主导的策略集合以及大多数参与者围绕的主导对象。“单一文化”之所以强大,是因为这个元叙事不仅仅是“流行”,而是跨越用户、开发者、交易者和风投机构的共享游戏。每个人都在玩同一个游戏,只不过是在栈的不同层次上进行。

  我们所经历的这一市场体系需要一个“非效率窗口”,让人们能够快速赚到“令人难以置信的财富”。

  一个粗略的类比是,大众文化曾经能够将注意力集中在少数几个共享对象上(比如相同的电视节目、排行榜上的音乐或明星)。而如今,注意力被分散到了各种小众领域和亚文化中,人们在大规模上不再共享相同的参照集。类似地,加密推特(CT)作为一种机制,也正在经历类似的转变:顶层的共享语境减少,而更多的本地化语境开始出现在更小的圈层中。

  第三个失败在于注意力的分散。当没有单一对象能够吸引整个生态系统的注意力时,市场的“发现层”失去了明确的显著性。参与者开始分化到更狭窄的领域。这种分散不仅是文化层面的,还带来了显著的市场后果:流动性被分散到不同的细分领域,价格信号变得不再直观可见,“所有人都在做同一笔交易”的动态也随之消失。

  反身性循环的强度。“单一文化”时代恰逢全球风险偏好和流动性环境较强的时期,这使得投机性反身性看起来像是一种“常态”。但当资本成本上升、边际买家变得更加谨慎时,叙事驱动的资金流动就更难以长期维持。

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